稀土永磁材料行业深度报告:终端需求快速提升稀土磁材持续景气

时间:2022-09-27 12:46:09 作者:M6平台在线登录 来源:M6米乐官网登录 asycn

  磁性材料是指能对磁场作出某种方式反应的材料,按照磁化的难易程度,可分为永磁材料和软磁材料。永磁材料也称作硬磁材料,主要特点在于其磁性能高,矫顽力高,去掉外磁场后仍能长时间保持高磁性。常用的永磁材料分为铝镍钴系永磁合金、铁铬钴系永磁合金、永磁铁氧体、稀土永磁材料和复合永磁材料等。

  金属类永磁材料发展较早,起源于 20 世纪初的碳钢,主要用于仪表仪器领域,但随着新兴永磁材料出现,产量逐渐减少。铁氧体永磁材料是以氧化锶或氧化钡加上三氧化二铁为原料,通过陶瓷生产工艺制造而成,包括烧结铁氧体磁材和粘结铁氧体磁材,主要用于家用电器、打印机、传感器、玩具等领域。

  稀土永磁材料有着高磁晶各向异性和高饱和磁化强度,具有高矫顽力、高磁能积等诸多优势。当前的钕铁硼磁性材料为稀土永磁材料的第三代,是综合性能最优的一代,钕铁硼具有极高的磁能积和矫顽力,以及高能量密度的优点,使得钕铁硼磁性材料在现代工业中获得了广泛应用,目前新能源汽车、稀土永磁电机、风电等为主要应用领域。

  稀土磁性材料位于稀土产业链的中游,上游稀土开采冶炼厂商将所开采的稀土矿进行冶炼分离后得到各类稀土金属以及氧化物的精矿,再将稀土精矿出售给中游磁性材料厂商进行深加工后得到稀土磁性材料以及各种抛光材料、发光材料、催化材料等等,最后根据不同稀土功能材料特性运用于下游不同领域。

  稀土永磁材料目前已广泛运用于汽车、家用电器、工业电机、核磁共振成像仪、音响设备、消费电子等方面。在稀土下游应用的各个领域中,稀土永磁材料发展速度最快,同时也是终端消费价值最高的板块。根据上海金属网数据,2020 年稀土下游消费结构中稀土永磁材料占比达到 46%,所带来的消费价值超过稀土终端应用的90%。

  中国近年来稀土储量和产量均为世界第一,且为全球最大的稀土永磁材料生产国和出口国。根据上海有色金属网的数据,2021 年我国烧结钕铁硼毛坯产量20.71 万吨,粘结钕铁硼毛坯产量 0.94 万吨,2021 全年合计钕铁硼毛坯总产量达到21.65 万吨,同比增长16.4%,中国的钕铁硼磁材产量约占全球总供应的 80%左右。根据百川盈孚数据统计,2021年我国钕铁硼磁材出口量达到 4.9 万吨,出口方向以欧美国家为主。随着研发技术的推进以及在国内“双碳”政策的推动下,稀土下游许多新兴领域将加大对高端稀土磁材的需求,稀土永磁材料将更多运用于新能源汽车、风力发电、变频家电、节能电梯、永磁电机等新兴领域,稀土磁材行业的重要价值将日益凸显。

  磁性材料的分类。磁性材料最常见的分类是按使用功能划分,分为永磁材料、软磁材料以及功能磁性材料。永磁材料又被称作“硬磁材料”,是指经过磁化能保持恒定磁性的材料。软磁材料易于磁化,也易于退磁。永磁和软磁材料中既包含金属磁性材料,也包含铁氧体磁性材料。功能磁性材料主要包括磁致伸缩材料、磁记录材料、磁电阻材料、磁泡材料、磁光材料,旋磁材料以及磁性薄膜材料等。

  稀土永磁材料。稀土永磁材料是指包含稀土金属的永磁材料,是将钕、钐等混合稀土金属与过渡金属钴、铁等组成的合金,用粉末冶金方法压型烧结,经磁场充磁后制得的一种磁性材料。稀土永磁材料的诞生是磁性材料领域的重大推进,使得高新技术产业中的磁器件高效化、轻型化。目前主要根据下游应用不同分为钐钴永磁体以及钕铁硼永磁体,第四代稀土铁氮永磁体目前还在积极研发中。

  第一、二代稀土永磁材料——钐钴永磁体。钐钴永磁体主要由稀土元素钐、钴及其他元素配比后制成,目前主要分为第一代 SmCo5(1:5 型)和第二代Sm2Co17(2:17)型两种,以第二代钐钴永磁体为例,其中钴元素占比在 48%-52%,钐占比在23%-28%,铁元素占比在 14%-17%。钐钴永磁体的特点是磁性能高,相较钕铁硼永磁体耐高温性更好。但由于钴元素占比较高,且钴成本价格高于钕价格,目前下游运用相对较少,主要用于国防军工、航空航天、通讯技术等领域。

  第三代稀土永磁材料——钕铁硼永磁体。目前钕铁硼永磁体是性能最优、用量最大、磁材市场占比最高的永磁材料。钕铁硼磁材中钕镨元素占比在29%-32.5%,铁元素占比在64%-69%,硼占比在 1.1%-1.2%。近几年由于钕铁硼磁材的高性价比,以及不断优化的磁材生产工艺下,钕铁硼磁材在生产及应用方面得到了高速发展。钕铁硼磁材的能量密度及矫顽力都极高,且具有较强的磁性及机械性能,不足之处在于耐高温性差,且易粉化腐蚀。根据行业惯例,内禀矫顽力(Hcj,kOe)和最大磁能积((BH)max,MGOe)之和大于 60 的烧结钕铁硼永磁材料,属于高性能钕铁硼永磁材料。目前高性能钕铁硼磁性材料主要应用于新能源车驱动电机、稀土永磁电机、直驱风电中永磁电机等领域,未来随着新能车产销量快速提升、永磁电机的普及等下游推动下,钕铁硼磁材的需求量将大幅提升。

  粘结钕铁硼、烧结钕铁硼、热压钕铁硼。当代钕铁硼磁材主要分为粘结钕铁硼及烧结钕铁硼两种,两者区别主要在于工艺上的不同。粘结钕铁硼是在钕铁硼磁粉中注射粘合剂,再通过各种可塑性材料的成型工艺加工而成,目前主要运用于硬盘驱动器磁体、汽车电机及磁传感器以及其他各类工业用和家用电机。

  烧结钕铁硼则是采用粉末冶金工艺,对熔炼和浇铸炉体抽真空,通过高温加热成型。下游主要运用包括稀土永磁电机、扬声器、磁选机、计算机磁盘驱动器、磁共振成像设备仪表等。由于磁性与成型方式上的不同,使得粘结钕铁硼磁材与烧结钕铁硼磁材在使用上的交集并不多,烧结钕铁硼由于具有较高的磁能积和性价比,广泛运用于功率较大的驱动电机等领域,粘结钕铁硼具有工艺简单、体积小等特点,较多运用于微特电机等领域。

  热压钕铁硼是通过热挤压、热变形工艺制成的磁性能较高的磁体,具有致密度高、取向度高、耐蚀性好、矫顽力高和近终成型等优点。目前仅少数公司掌握了生产工艺,专利壁垒和制作成本高,总产量比较小。

  高性能钕铁硼磁材被广泛应用于节能环保、绿色工业等低碳经济领域。随着清洁能源,碳中和等概念深入人心,世界各国纷纷大力投资节能环保产业,以新能源汽车、风力发电、节能家电、工业机器人等为代表的新兴产业快速发展,对高性能稀土永磁材料的需求也迎来高速增长。高性能稀土永磁材料是我国重点新材料和高新技术产品,一直受到国家产业政策的大力支持。

  2011 年 10 月 20 日,发改委、科技部、工信部、商务部及国家知识产权局联合发布《当前优先发展的高技术产业化重点领域指南(2011 年度)》。《指南》将高性能稀土(永)磁性材料及各种稀土功能材料归类于国家重点发展的高新技术新材料。

  2015 年 10 月 23 日,科技部、商务部发布《国家重点支持的高新技术领域》。将生产高性能烧结钕铁硼永磁材料、各向异性粘结钕铁硼永磁材料、新型稀土永磁材料新工艺技术及各种稀土功能材料及其应用技术列入国家重点支持的高新技术领域。

  2016 年 11 月 29 日,国务院印发《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》。《规划》强调要促进特色资源新材料可持续发展。推动稀土、钨钼、钒钛、锂、石墨等特色资源高质化利用,加强专用工艺和技术研发,做好稀土功能材料品质提升,加强新材料产业上下游协作配套。

  2017 年 1 月 24 日,工信部联合发展改革委、科技部、财政部研究编制《新材料产业发展指南》。《指南》指出新材料是新出现的具有优异性能或特殊功能的材料,或是传统材料改进后性能明显提高或产生新功能的材料。加快发展新材料,对推动技术创新,支撑产业升级,建设制造强国具有重要战略意义。指南明确了稀土磁材作为我国关键战略性材料,要加快实现稀土磁性材料及其应用器件产业化,开展传感器、伺服电机等应用验证。

  2019 年 9 月 6 日,工信部发布《促进制造业产品和服务质量提升的实施意见》。《实施意见》强调要提高原材料工业供给质量,深入实施《原材料工业质量提升三年行动方案(2018-2020 年)》。加快稀土功能材料创新中心和行业测试评价中心建设,支持开发稀土绿色开采和冶炼分离技术,加快稀土新材料及高端应用产业发展。支持开展重点原材料产品用户满意度调查,以用户为中心不断提升原材料供给质量。

  2021 年 1 月 15 日,工信部发布《稀土管理条例(征求意见稿)》。《征求意见稿》的发布旨在为依法规范稀土开采、冶炼分离等生产经营秩序,有序开发利用稀土资源,加强稀土行业全产业链管理,从而推动行业高质量发展。

  2021 年 11 月 22 日,工信部、市场监管总局联合制定《电机能效提升计划(2021-2023年)》。《计划》提出要大力推动基础材料及零部件绿色升级。加快高效节能电机关键配套材料创新升级,提升高性能电磁线、高磁感低损耗冷轧硅钢片、轻稀土永磁等材料绿色化水平。

  2021 年 12 月 21 日,工信部、科技部、自然资源部联合印发《关于印发“十四五”原材料工业发展规划的通知》。《通知》强调推进高洁净度高均质化冶金、高性能合金短流程制备、高性能稀土永磁材料选区精准渗透等技术。突破高性能稀土磁性、催化、光功能、储氢等关键材料。做强做大稀土企业集团,鼓励稀有金属企业加快整合,加强稀土产业上下游衔接联动。

  作为稀土储备和产出量最多的国家,中国近几年不断对稀土行业进行整治和改善。2021年一月工信部发布《稀土管理条例(征求意见稿)》,供给侧再次革新,稀土管理条例提出国家要对稀土开采、稀土冶炼分离实行总量指标管理,实行稀土资源和稀土产品战略储备,并首次明确对违反规定企业的处罚条例,以及对六大集团进行稀土资源整合。自 2015 年打击黑稀土产业链以来,黑稀土已完全退出历史舞台,当下国内严格管控开采、冶炼指标,且海外稀土供应接近满产,稀土供应端难以大幅提升。

  2022 年第一批稀土开采、冶炼指标分配给北方稀土、中国稀土集团、厦门钨业和广东省稀土集团。今年第一批开采指标较去年第一批增长 20%,其中北方稀土获得最大开采指标,为 6.021 万吨,占据全部稀土开采指标的 59.73%。国内稀土供给侧结构性改革持续,国家严格控制稀土开采及冶炼份额,海外进口稀土总量偏低,未来稀土供应端带来的增量有限。

  2021 年 12 月 23 日,中国稀土集团正式在江西成立,由国资委控制,中国铝业、五矿稀土、赣州市人民政府等进行战略性重组,由六大集团中五矿稀土、南方稀土、中国稀有稀土整合而成。按照此 3 家稀土公司往年配额占比,中国稀土未来将拥有全国40%的轻稀土和 70%的中重稀土开采量,成为全国乃至世界最大的稀土企业。

  稀土下游消费方面,根据 SMM 数据,2020 年中国稀土下游主要运用于永磁材料、冶金机械、石油化工、抛光材料、玻璃陶瓷等,其中永磁材料消费占比达到46%,且终端消费价值达到 90%以上。2020 年永磁材料下游消费以风力发电、传统汽车、新能源汽车为主。随着“碳中和、碳达峰”、“清洁能源”等环保理念得到国家政策大力支持,未来以节能环保为理念的新能源汽车、风电、稀土永磁电机将得到充分发展,将大幅提升对高性能钕铁硼磁性材料的需求。

  3. 稀土永磁材料供需分析——终端需求呈现高景气,高性能磁材供需缺口持续扩大

  稀土永磁应用广泛,全球总产量稳步提升。由于稀土永磁材料符合清洁能源理念,广泛运用于新能车、风电、工业电机等领域,重要价值逐渐凸显。根据弗若斯特沙利文的数据,2020 年全球稀土永磁材料产量达到 21.74 万吨,同比增长8.43%,2015 至2020年复合增速达到 7.72%。2020 年全球烧结钕铁硼为 20.55 万吨,占稀土永磁材料总产量产量 94.5%。全球高性能钕铁硼磁性材料产量近年来稳步提升,2021 年全球产量达到7.53万吨,同比增长 13.57%。预计到 2025 年,稀土永磁材料总产量及烧结钕铁硼产量将分别达到 31.02 和 29.67 万吨,2020~2025 年均复合增长率分别为为7.4%和7.6%。

  中国稀土永磁产量占比最大。中国不仅稀土储量最多,稀土永磁材料产量也为世界第一。中国具备全球最完备的稀土永磁产业链,也是全球最重要的稀土永磁生产基地,2020年中国磁材产量占全球达到 90.25%。2021 年中国稀土永磁材料产量达到21.33万吨,居全球首位,消耗量达到 16.07 万吨。目前,中国生产的稀土永磁材料以烧结钕铁硼为主,占比达到 94%以上,烧结钕铁硼按照矫顽力高低不同可分为低矫顽力到至高矫顽力共7类。根据百川盈孚数据,2022 年 1 月-2 月,中国烧结钕铁硼产量达44440 吨,同比增长15.67%。自 2021 年 6 月份以来,烧结钕铁硼价格持续上涨,截至2022 年3 月25日,毛坯烧结钕铁硼 N35 价格达到 285 元/公斤,毛坯烧结钕铁硼H35 价格达到345元/公斤。

  供给端:低端磁材过剩,高性能钕铁硼磁材整体产量较少。着眼于国内市场以及海外市场,都呈现低端磁材供应过剩,而高性能钕铁硼磁性材料产量较少的情况。目前高性能钕铁硼磁材研发技术主要掌握在日本以及中日合资企业,受到工艺技术和自动化程度等方面的限制,中国钕铁硼厂商在较长时间内以生产中低端磁材为主。2020 年,全球钕铁硼磁材合计产量 21.74 万吨,其中高性能钕铁硼磁性材料产量为6.63 万吨,占比30.5%;2020 年中国钕铁硼磁材产量为 19.62 万吨,其中高性能磁材4.62 万吨,占比为23.55%。整体来看,中国高性能磁材占比仅为 20%左右,且高性能磁材产能集中在行业龙头。目前我国磁材厂商产能两极分化较严重,产能超过 3000 吨的企业仅占到7.5%,1500吨到3000 吨占 8.5%,其余 84%的企业产能均在 1500 吨以下。

  高性能钕铁硼磁性材料行业进入壁垒较高,国内的高性能磁材厂商主要包括磁材龙头如中科三环、宁波韵升、金力永磁、正海磁材、英洛华、大地熊、银河磁体、横电东磁等企业。国外高性能磁材目前集中于日立金属、信越化学、TDK(日本)以及VAC(德国)。由于技术、资金、人才、客户粘性等壁垒较高,其他磁材企业进入高性能磁材行业十分困难。

  目前行业龙头企业通过引进吸收海外高性能磁材技术,以及不断的研发推进,逐渐掌握高性能钕铁硼磁材的生产工艺。低端磁材由于技术、资金等方面存在短板,以生产低端磁材为主。未来高性能钕铁硼磁材产量增加主要来源于龙头磁材企业的扩产。金力永磁8000 吨高性能磁材项目已于去年底投产,今年二季度预计达到满产状态。正海磁材于江苏南通投资 30 亿元建设 1.8 万吨高性能磁材生产基地,计划2022、2023 年分别新增6000吨产能。中科三环计划在 2022 年扩产 1 万吨烧结钕铁硼产能。

  2022 年2 月份,宁波韵升公告募投 10.8 亿元用于包头韵升年产 1.5 万吨高性能稀土磁材项目。2020 年中国高性能钕铁硼磁性材料共计产能接近 9 万吨,而全年产量仅有4.62万吨。根据各稀土永磁上市公司统计,到 2025 年中国高性能钕铁硼磁材产能合计约为20万吨,未来产能利用率有望进一步提升,不断加大高性能磁材供给。

  中国稀土永磁材料产量稳步增长,稀土永磁产业已初步形成规模。国内磁材龙头如金力永磁、中科三环、宁波韵升等已形成生产钕铁硼材料的完整产业链。其中,中科三环、宁波韵升、英洛华主营产品包括烧结钕铁硼及粘结钕铁硼,银河磁体主要生产粘结钕铁硼且为全球最大粘结钕铁硼材料生产企业,其余企业以生产烧结钕铁硼为主。稀土永磁行业进入壁垒较高,产品研发、技术突破等方面需要大量的研发费用及时间投入。目前大型稀土永磁厂商生产体系已成规模,且与下游客户粘性较好,通过不断的扩增扩产以及技术更新来推动整个行业的发展;中小型稀土磁材企业大多依附于大型磁材企业,主要通过各种客户订制订单,按需生产来满足自身业务需求。

  需关注稀土原料产品价格至下游稀土磁材的传导过程。原材料价格波动。稀土是生产钕铁硼磁材的主要原材料,我国是全球稀土的重要供应地。稀土原材料价格的大幅波动会在短期内给中游磁材厂商的生产销售带来不利影响。2021 年稀土原材料价格出现较大幅度上涨,对磁材厂商成本控制带来压力。根据宁波韵升2021 年报,上游稀土价格传导至磁材企业存在一定时滞性,公司需要采取相应措施缓解原材料价格波动。目前各大磁材厂商通过与重要稀土原料厂商共同建立生产基地、签署长期供货协议等举措来保障公司稀土原材料的长期稳定供应。同时,各磁材公司通过根据在手订单提前采购稀土原材料、建立稀土原材料安全库存、与客户建立调价机制、优化配方、改进工艺等措施,减少稀土原材料价格波动对其业绩的不利影响。长期协议订单。由于稀土永磁需求订单是由终端需求往上传递,根据下游电池等厂商需求订单的数量,磁材厂商再决定生产多少磁性材料,根据所需磁性材料,向上游稀土原料厂商按需采购。以北方稀土为例,今年 1 月底,北方稀土与下游 45 家厂商签订长协,长期协议订单的存在,将直接为磁材厂商锁定未来一段时间的业绩。下游终端企业订单的多少,直接决定了磁材厂商的业绩,从而影响短期股价走势,如果磁材厂商能提高长期协议订单的签订,将有效控制公司所需稀土精矿成本,从而提升业绩。

  高性能钕铁硼磁性材料下游主要为各种电机类型产品,终端广泛运用于新能源车、风力发电、工业电机、变频空调、节能电梯等领域。我国高性能钕铁硼磁材产量近年来快速增长,2020 年全国高性能钕铁硼毛坯产量为 4.62 万吨,2019 年为3.74 万吨,同比增长23.55%。

  新能源汽车目前主要使用永磁同步电机和感应交流异步电机。永磁同步电机相较异步电机具有体积小、高功率密度、高转矩密度、维修方便等多种优势,在同等质量与体积下,永磁同步电机能够为新能源汽车提供最大的动力输出与加速度。由于永磁同步电机需要用到钕铁硼磁材,而中国为全球钕铁硼产量最大的国家,使得中国的新能源汽车永磁同步电机的生产技术处于世界领先地位。

  2021 年中国新能源汽车销量远超预期,根据中汽协数据,2021 年中国新能源车销量达到 352 万辆,我们预计全球新能源车销量达到 622 万辆。长期来看,中国新能车发展规划明确,新能源汽车将会从政策补贴驱动转变为市场驱动。2020 年11 月,国务院办公厅印发《新能源汽车产业发展规划(2021—2035 年)》,提出到2025 年新能源汽车新车销售量达到汽车新车销售总量的 20%左右;2021 年 10 月,国务院印发《2030年前碳达峰行动方案》,提出加快形成绿色低碳运输方式,到 2030 年当年新增新能源、清洁能源动力的交通工具比例达到 40%左右。

  根据中国稀土行业协会数据,新能源汽车每辆纯电动车消耗钕铁硼5-10kg,每辆插电式混合动力汽车消耗 2-3kg。我们保守估算,一辆新能源汽车消耗钕铁硼磁材5kg。由于中国新能车市场正在由卖方市场逐渐转变为买方市场,我们预计中国新能源汽车市场在2021 年实现突破性增长之后,整体增长速度将有所回落。2021 年中国新能源汽车销量为 352 万辆,预计到 2025 年销量将达到 1020 万辆,年复合增长速度达到62.7%。2025年全球新能源汽车销量预计接近 2000 万辆,所需钕铁硼磁材9.78 万吨。

  在国家政策驱动下,稀土永磁电机的渗透率有望不断提升。2021 年6 月1 日,《GB18613-2020 电动机能效限定及能效等级》正式实施,意味着IE3 以下能效电机将被强制停产。由于传统异步电机性能提升存在天花板,IE4 及IE5 等高效电机更倾向于采用稀土永磁模式。2021 年 11 月 22 日,工信部、市场监管总局联合发布《电机能效提升计划(2021-2023 年)》,鼓励使用以稀土永磁电机为代表的节能电机,扩大高效节能电机的绿色供给等,并提出到 2023 年,高效节能电机年产量将达到1.7 亿千瓦,在役高效节能电机占比达到 20%以上,实现年节电量 490 亿千瓦时,相当于年节约标准煤1500 万吨,减排二氧化碳 2800 万吨。

  与传统异步电机相比,稀土永磁电机具有较高的节能与工作效率,由于永磁电机的转子不需要励磁电流,较传统电机节能约 15%-20%左右,且工作效率提升约2%-19%。此外,由于永磁电机的转子采用内嵌密封式结构,能够降低转动时的摩擦,使得寿命显著提高。目前国内稀土永磁电机的设计寿命在 15-20 年,而普通电机为8-10 年。

  过去由于稀土永磁电机的高成本使得使用率相对传统工业电机较低,未来随着国家政策推动,永磁电机普及率将快速提高。我国 2020 年稀土永磁电机渗透率大约为5%,按《电机能效提升计划(2021-2023 年)》预计 2023 渗透率达到20%,2025 达到30%。按主流微特电机测算,目前国内微特电机产量占到全球大约 80%,预计到2025 年占比将达到 90%,届时预计国内永磁电机产量达到 39.78GW,全球产量达到49.73GW,所消耗钕铁硼磁材 3.51 万吨,2020~2025 钕铁硼磁材复合增速预计为55.80%。

  风力发电电机目前阶段主要有四种:异步风力发电机、双馈异步风力发电机、半直驱式永磁 同步发电机及直驱式交流永磁同步发电机,其中半直驱和直驱式交流永磁同步电机需要使用钕铁硼永磁体。半直驱与直驱式永磁电机优势之处不同,半直驱的发电机转速高,相对直驱发电机而言,能够兼顾发电机设计,改善大功率直驱发电机设计与制造条件。而直驱式风力发电机组由于没有齿轮箱,减少了传动损耗,从而提高发电效率,在低风速环境下,效果更加显著。此外,二者较异步风电机,更加易于维护和保养。在“碳中和,碳达峰”政策驱动下,风电作为清洁能源的代表将得到快速发展。

  百川盈孚数据显示,直驱和半直驱风电每千瓦装机容量对应的钕铁硼用量约为0.667kg。根据全球风能理事会预计,2020-2024 年全球新增风电装机容量355.0GW,年复合增长率约 4%。未来,亚洲、北美洲及欧洲仍是推动风电市场不断发展的中坚力量。GWEC预计 2025 年全球新增风电装机量突破 110GWH,我们预计所需钕铁硼磁材将达到3.44万吨。

  变频和传统空调最大的区别在于产品在压缩机上的运用原理不同。变频空调的压缩机能够在长期开启运转的情况下适度调温,如果室内不需要大量冷热时,空调就会以低频的状态运转,智能的恒定控温,达到节能环保的作用。中国标准化研究院预计能效新国标的实施将使得目前空调市场淘汰率达到 45%,而变频空调压缩机只有使用高性能烧结钕铁硼永磁体才能满足新标准。能耗标准的提升将带动变频空调市场份额的跨越式发展。根据产业在线数据,中国变频空调产量占比从2013年的32.67%提升至2020年的57.53%,预计未来占比将进一步提高。

  中国空调产量常年占全球总量的 80%,我们假设未来 5 年中国空调产量增速保持在3%,目前欧洲和日本变频空调的渗透率接近 100%,全球变频空调渗透率接近75%,预计到2025 年,全球变频空调渗透率将达到 90%。据此推算,2025 年全球家用空调产量有望达到 22461 万台,其中变频空调产量达到 20215 万台。根据中国稀土行业协会测算,单台变频空调电机需钕铁硼磁材数量为 0.1 千克,据此推算,2025 年全球变频空调消耗钕铁硼磁材预计达到 20215 吨,2020~2025 年所需钕铁硼 CAGR 预计为2.94%。

  节能电梯方面,根据中国电梯协会数据,电梯驱动系统采用钕铁硼永磁曳引机的节能电梯比普通拖动控制电机节能效率提高 20%,同时降低 40%的损耗。中国电梯协会数据显示,我国电梯产量占到全球约 70%左右,2020 年全球节能电梯渗透率为85%左右,预计2025 年渗透率将提高至 90%。2020 年中国电梯产量达到128.2 万台,同比增长9.29%,我们预计未来中国电梯产量按 7%的增速增长,到 2025 年产量将达到179.81 万台,中国节能电梯产量 161.83 万台,全球节能电梯产量将达 231.18 万台。

  根据百川盈孚数据,一台钕铁硼永磁曳引机消耗 7kg 钕铁硼磁性材料,据此测算,2021年全球节能电梯消耗磁材16182.64吨,2020~2025年所需钕铁硼磁材CAGR预计为4.18%。

  智能手机、平板电脑、笔记本电脑等电子产品仍需要大量钕铁硼磁性材料,磁材消耗量取决于消费电子产品的出货量。手机中扬声器、听筒等声学系统、摄像头马达等部件以及笔记本电脑的硬盘及充电口吸附件等部件都需要使用到钕铁硼磁材。一台智能手机大约消耗约 2.5g 磁材,一台平板电脑及笔记本电脑大约消耗3g 磁材。2021 年,全球智能手机总出货量为 13.2 亿台,同比增长 2.03%,笔记本电脑总出货量达3.41 亿台,同比增长 14.81%。随着未来各消费电子产品出货量小幅增长,整体磁材需求随之上升,预计2021 年消费电子整体磁材消耗达 2203.69 吨,到 2025 年消耗磁材6169.08 吨。

  传统汽车中 EPS 转向系统及微电机同样是钕铁硼磁材重要运用场景,据正海磁材公司公告,一辆传统汽车包含 30~40 个微电机,一个微电机大约消耗9g 磁材,一个EPS转向系统大约消耗 150g 磁材。我们预计未来 5 年汽车产销量将维持2%的增速缓慢增长,据此推算,到 2025 年全球传统汽车消耗钕铁硼磁材预计达到22894.22 吨。

  此外,随着“互联网+制造”的发展理念不断深入,机器人及自动化技术成长空间巨大,政策支持及产业资本投资热潮成为机器人产业发展的重要驱动因素。据国际机器人联合会统计,目前全球工业机器人年均销量增长率约为 27%,其中中国市场增长过半。根据五矿稀土研究院数据表明,一台 165kg 焊接机器人需要消耗25 公斤高性能钕铁硼磁材。2021 年国内工业机器人产量 31.8 万台,同比增长 47.91%,海外工业机器人产量30.25万台,同比增长 10%,我们预计国内工业机器人产量以 35%的增速增加,海外以10%的增速增加,预计到 2025 年,全球工业机器人产量有望达到150 万台,消耗磁材量将达到 28913 吨,2020~2025 年所需钕铁硼磁材 CAGR 预计为23.78%。

  在稀土永磁下游持续旺盛的需求下,对高性能钕铁硼磁材消耗量将快速提升,其中以新能源汽车及工业电机需求增速最快,预计到 2025 年,全球所需高性能钕铁硼磁材将达到 26.65 万吨。2020 年国内高性能钕铁硼产量为 4.62 万吨,全球高性能钕铁硼产量为6.63 万吨,根据国内主要上市公司产能规划,预计到 2025 年高性能钕铁硼磁材产量为13.8 万吨,2020~2025 复合增速为 15.42%,供需缺口将达到11.62 万吨。在未来供需缺口不断拉大的情况下,将支撑稀土磁材价格不断上涨,有助于稀土磁材企业提升业绩。

  公司同时生产烧结钕铁硼和粘结钕铁硼,是国内钕铁硼磁材产量和销售收入最大的企业。公司主要从事稀土永磁材料和新型磁性材料及其应用产品的研究开发、生产和销售。主要产品为应用于电子元器件的钕铁硼永磁材料,下游广泛应用于计算机、家电、风电、通讯、医疗、汽车等领域。中科三环目前烧结钕铁硼的产能为2 万吨,粘结钕铁硼的产能为 1500 吨,产能利用率达到 80%-90%。

  根据公司业绩预告显示,2021 年预计归母净利润达到 3.3 亿元-4.9 亿元,同比增长155.18%-278.90%;预计扣非归母净利润为 3 亿元-4.6 亿元,同比增长172.66%-317.17%。2021 年公司通过加强市场开拓,加强原材料集中采购,进一步提升了公司的管理水平和运营效率,使得公司订单大幅增加,从而导致公司 2021 年度归属于上市公司股东的净利润较上年同期增长较多。

  2017~2020 年,中科三环近年来营业收入呈现波动上升趋势,但毛利及毛利率有所下滑。2021 年前三季度毛利为 7.56 亿元,毛利率为 15.39%,较往年有所反弹。公司近年来加大研发费用投入,2021 年前三季度研发费用达到 0.87 亿元,较2020 年同期增加51.1%。2021 年前三季度销售费用为 0.87 亿元,同比增加 49.44%,管理费用为2.46 亿元,同比增加 47.03%,主要系销售增加对应销售及管理相关费用及增加所致。

  抢抓市场机遇,针对客户需求提升产品竞争力。公司持续加大技术改造和革新力度,通过对工艺、技术、设备等方面的改进不断提升产品的竞争力。在烧结钕铁硼磁体研发方面,着力于开发新能源汽车用高性能烧结钕铁硼磁体,以满足不同汽车客户的个性化需求;针对高端电子消费应用领域对烧结钕铁硼磁体的特殊需求,开发材料、加工、表面处理、磁化技术等全产业链流程的相关配套技术;开发低成本镧、铈添加烧结钕铁硼磁体的制备技术,以面向低成本和可调磁通稀土永磁体的市场需求。公司晶粒细化、晶界扩散技术和晶界调控技术已经广泛应用于批量生产,降低了重稀土铽和镝的用量,从而降低了产品的原材料成本。

  公司自 1995 年进入稀土永磁材料行业,主要从事稀土永磁材料的研发、制造和销售。公司的主要产品为钕铁硼成品、伺服电机。公司已掌握了调控重稀土元素在磁体中的分布的晶界扩散技术,产品综合性能达到国际同类产品先进水平。公司在宁波、包头两大生产基地,具有年产坯料 12,000 吨的生产能力。

  2021 年,公司实现营业收入 375,395.68 万元,较上年同期增长56.47%。毛利达到9.72亿元,同比上涨 91.23%,毛利率达到 25.89%,较 2020 年上涨4.70 个百分点。费用方面,2021 年公司销售费用支出为 5,973.10 万元,同比减少 8.21%,主要系报告期内积极推进大客户战略,市场开拓效率得到提升;管理费用支出为 17,854.18 万元,同比减少6.58%。主要因为公司持续推进信息化建设、优化管理流程,使得管理成本进一步得到优化;研发费用为 23,087.30 万元,较上年同期增加 8,708.27 万元,同比增长60.56%,主要系公司 2021 年研发项目增加使得研发费用大幅提高。

  公司聚焦新能源汽车、消费电子和工业应用等三大领域的下游应用场景。在新能源汽车领域,公司是比亚迪、德国舍弗勒、欧洲大陆的主要供应商,为其批量、稳定供应新能源汽车驱动电机磁钢。此外,公司与方正电机、卧龙电驱等电驱动系统制造商达成了战略合作关系并获准进入其供应链体系,配套用于多款新能源畅销车型。随着新能源汽车在全球范围内加速渗透,新能源车用磁材需求预计将在未来5 年内呈现出高速增长态势。公司产品也配套用于传统车型,主要应用于汽车 EPS、ABS 等核心模块。

  在消费电子领域,公司是全球某 3C 智能电子巨头的主要磁材供应商,产品直接应用于该客户开发产品中的扬声器、震动马达、聚焦马达、无线充电等,最终应用于智能手机、无线耳机、智能平板、PC、智能穿戴设备及无线充电设备等。此外,公司也是国际声学巨头(美系)和 HDD 硬盘产业链上的主要磁材供应商。在工业应用领域,公司的高性能钕铁硼磁材已应用于伺服电机、直线电机、工业永磁电机、电梯曳引机、变频空调、风力发电等领域,业已成为多家知名主流企业的主要磁材供应商。

  金力永磁是集研发、生产和销售高性能钕铁硼永磁材料于一体的高新技术企业,是新能源和节能环保领域高性能稀土永磁材料的领先供应商。公司产品被广泛应用于新能源汽车及汽车零部件、节能变频空调、风力发电、3C、节能电梯、机器人及智能制造、轨道交通等领域,并与各领域国内外龙头企业建立了长期稳定的合作关系。目前公司已批量供应 N52、52M、50H、48SH、48UH、42EH、40AH、35VH 等系列牌号高性能钕铁硼永磁材料。

  根据弗若斯特沙利文的数据,公司 2020 年使用晶界渗透技术生产4,111 吨高性能稀土永磁材料产品,于晶界渗透稀土永磁市场中排名世界第一,约占21.3%的市场份额。2021年上半年,公司使用晶界渗透技术生产 2,777 吨高性能稀土永磁材料产品,占同期公司产品总产量的 49.70% 根据公司业绩预告显示,2021 年预计营业收入达到 38.71 亿元-43.55 亿元,同比增长60%-80%;预计归母净利润为 4.03 亿元-4.89 亿元,同比增长65%-100%。

  公司在新能源和节能环保领域具有较为领先的市场地位。金力永磁是行业领先的新能源汽车、节能变频空调及风电领域磁钢供应商,在新能源汽车领域,公司是特斯拉、比亚迪、联合汽车电子等新能源汽车驱动电机的磁钢供应商,上汽集团、蔚来、理想汽车都是公司的最终用户,公司还是大众汽车、通用汽车新能源汽车平台的稀土永磁材料供应商。2021 年上半年公司新能源汽车驱动电机磁钢产品销售量可装配新能源乘用车约37.6万辆。

  在节能变频空调领域,公司主要客户包括美的、格力、上海海立、三菱电机等知名品牌,市场占有率处于行业领先水平,2021 年上半年公司节能变频空调磁钢产品销售量可装配空调压缩机约 2,740 万台。在风力发电领域,2020 年全球排名前六的风电整机厂商有四家是公司客户,包括金风科技和西门子-歌美飒等。在节能电梯领域,公司是通力、上海三菱电梯等顶尖电梯制造商的重要磁钢供应商,公司积极布局3C、机器人及智能制造、轨道交通等领域,并成功进入博世力士乐等各领域顶尖客户的供应体系,具有较为领先的市场地位。

  公司与重要稀土原材料供应商建立了稳定的合作关系。公司总部位于重稀土主要生产地江西赣州,并在轻稀土主要生产地内蒙古包头投资建设 8000 吨的高性能稀土永磁材料基地,目前该项目已于 2021 年 12 月正式投产。公司与包括南方稀土、北方稀土在内的重要稀土原材料供应商建立了稳定的合作关系,并与其签署长期供货协议,能够保障公司稀土原材料的长期稳定供应。同时,公司通过根据在手订单提前采购稀土原材料、建立稀土原材料安全库存、与客户建立调价机制、优化配方及工艺技术等措施,减少稀土原材料价格波动对公司经营业绩的影响。(报告来源:未来智库)

  正海磁性材料股份有限公司主营业务为高性能钕铁硼永磁材料和新能源汽车电机驱动系统的研发、生产、销售和服务。公司主要产品为钕铁硼永磁材料及组件、新能源汽车电机驱动系统。公司在先进的“正海无氧工艺”和众多专有技术的保障下,在持续不断的技术创新和实践中,生产出了独具“6A”特性的高性能钕铁硼永磁材料。

  公司凭借高品质的产品、扎实的管理体系、先进的研发技术、全球化的营销网络等核心竞争力,已成为全球高性能钕铁硼永磁材料行业的龙头企业之一。公司目前在山东烟台、湖南江华和江苏南通布局了 5 处生产基地,在德国、日本、韩国、美国、马来西亚设立了子公司,预计到 2021 年底将具备年产 15,000 吨的生产能力,至2022 年底具备年产24,000 吨的生产能力,并于 2026 年达到 36,000 吨的生产能力。根据公司业绩预告显示,2021 年预计归母净利润为 2.53 亿元-2.93 亿元,同比增长90%-120%。

  公司产品已进入多家新势力车企的核心供应链。公司凭借自身的核心技术、管理体系等竞争优势,在技术壁垒较高的汽车市场尤其是节能与新能源汽车市场树立了良好的品牌形象并占据了优势市场地位。公司的节能及新能源汽车产品在全球销量前十大汽车制造商中已有九家实现量产或定点,位列大众汽车、丰田汽车、日产汽车、通用汽车、福特汽车、现代汽车、一汽红旗、长城汽车等多家汽车主机厂的一级供应商,并已进入多家新势力车企的核心供应链。展望未来,公司将充分受益于节能与新能源汽车市场的快速发展。

  公司持续加大研发投入,不断实现核心技术升级迭代。公司拥有正海无氧工艺(ZHOFP)、晶粒优化技术(TOPS)和重稀土扩散技术(THRED)三大核心技术。公司于本世纪初在公司开创了有中国特色的高性能钕铁硼产业化路线,引领钕铁硼产业从高氧(>2000ppm)时代进入低氧(<1000ppm)时代,为我国钕铁硼技术达到国际先进水平做出了重大贡献。正海无氧工艺为日后晶粒优化技术(TOPS)和重稀土扩散技术(THRED)的开发奠定了重要基础。报告期内,TOPS(晶粒优化技术)相关产品在公司产品的覆盖率超过80%,THRED (重稀土扩散技术)相关产品在公司产品的覆盖率超过50%。公司持续加大研发投入,不断实现核心技术升级迭代,通过与以“世界五百强”和“行业TOP5”客户为代表的战略客户的协同开发机制,持续进行新技术宣导,推动新技术应用面的不断扩大。

  营业收入方面,中科三环毫无疑问是行业内龙头企业,营业收入常年远超其他三家公司。由于近年来,稀土原材料成本不断提升,各公司磁材产品价格随之升高,使得营业收入均呈波动性增长态势。2021 年前三季度,中科三环、宁波韵升、金力永磁、正海磁材四家公司营业收入分别为 49.11、37.54、29.18 及 24.01 亿元。

  2016~2020 年中科三环归母净利润呈下降趋势,主要由于稀土精矿成本价格提升使得公司磁材产品毛利率降低。2021 年公司通过加强市场开拓,加强原材料集中采购,进一步提升了公司的管理水平和运营效率,使得公司订单大幅增加,从而导致公司2021年度归属于上市公司股东的净利润较上年同期增长较多。由于中科三环磁材产品定位为低中高等,其他三家公司磁材产品定位为中高等,使得中科三环整体毛利率及净利率略低于其他三家公司。

  2016~2019 年,宁波韵升归母净利润大幅下滑,主要系转让子公司股权,公司主营产品的毛利率下降,以及投资受益减少所致。2020 及 2021 年,公司紧抓细分领域快速增长的市场机遇,在汽车类、消费电子类和工业类三大领域的市场份额持续扩大;同时,公司大力推进产品创新,整体核心竞争力进一步提高,实现销售收入和净利润较去年同期大幅增长。

  2016~2021 年,金力永磁营业收入及归母净利润持续上涨,近年来公司产能充分利用,同时晶界渗透产品的产量及销量增长迅速,使得经营业绩逐步提升。公司积极布局新能源车、风电、3C 电子、机器人及智能制造及节能环保领域,已经成为这些领域重要的高性能磁钢供应商之一,具有较强的市场竞争力。

  2017 年正海磁材由于客户东方电气破产清算,计提损失增加,2018 年由于公司收购的上海大郡股权商誉减值,使得 2017 及 2018 年净利润大幅减少。2019~2021年公司紧抓市场机遇,加大市场开拓力度,进一步扩大在新能源汽车、家用电器、智能消费电子等下游应用领域的市场份额,同时公司承担了多个新品开发项目,使得公司营业收入及净利润稳步提升。

  中科三环。以风电业务为主,积极开拓新能车领域。公司是国内最早从事钕铁硼磁性材料研发和生产的企业,公司主要产品为应用于电子元器件的钕铁硼永磁材料,公司下游风电业务占比较大,目前正在积极开拓新能源汽车领域业务。

  宁波韵升。积极发展新能车、消费电子及工业应用三大领域。2021 年公司牢牢抓住“双碳”目标下新能源汽车发展的市场风口,积极抢占市场,新能源汽车领域的产品销售快速增长,全年实现销售收入超 7 亿元人民币。公司成功进入比亚迪、小鹏、蔚来等主流供应链,跻身新能源汽车一线供应商行列,与比亚迪、方正电机、卧龙电驱等新能源汽车主流电驱厂商建立了紧密的战略合作关系。同时 2021 年公司磁材在消费电子领域实现销售收入超 10 亿元人民币。以智能手机、TWS 耳机为代表的消费电子主要需求市场日趋成熟,公司一方面实施保存量拓增量的发展策略,加大了对安卓手机项目的开发力度;另一方面大力实施内部技术提升和降本增效,巩固了公司在消费电子应用领域的全球领先地位。此外,受益于我国《电机能效提升计划(2021-2023 年)》的发布,公司在工业应用领域多点发力,伺服电机市场份额持续提升,变频空调、风力发电市场实现重大突破,工业节能电机、电梯曳引机市场拓展稳步推进。2021 年,公司稀土永磁材料在工业应用领域实现销售收入超 15 亿元人民币。

  金力永磁。公司磁材产品运用广泛,下游赛道呈现高景气。公司产品被广泛应用于新能源汽车及汽车零部件、节能变频空调、风力发电、3C、节能电梯、机器人及智能制造、轨道交通等领域,并与各领域国内外龙头企业建立了长期稳定的合作关系。在新能源汽车及汽车零部件领域,2021 年产品出货量可装配新能源乘用车约124 万辆,该领域的营业收入同比增长约 220%。在节能变频空调领域,2021 年产品出货量可装配空调压缩机约 4,850 万台,该领域的营业收入同比增长近 60%。在风力发电领域,收入保持稳定,2021 年产品出货量可装配风机的装机容量约 8.65GW。

  正海磁材。专注发展高性能钕铁硼永磁材料与新能源汽车电机驱动系统业务。公司高性能钕铁硼永磁材料主要应用在新能源、节能化和智能化等“三能”高端应用领域,包括节能与新能源汽车、EPS 等汽车电气化产品、变频空调、风力发电、节能电梯、自动化和智能消费电子等。电机驱动系统是新能源汽车的主要执行机构,其驱动特性决定了汽车行驶的核心性能指标,属于新能源汽车的核心部件。公司新能源汽车电机驱动系统业务由子公司上海大郡负责运营,上海大郡自成立以来,始终专注于新能源汽车电机驱动系统的研发、生产及销售。

  中科三环目前烧结钕铁硼的产能为 2 万吨,粘结钕铁硼的产能为1500 吨,公司产能利用率为 80%-90%。公司计划在未来 1 年左右利用配股募集资金和自筹资金将烧结钕铁硼产能从目前的 2 万吨扩大到 3 万吨左右,然后根据订单情况和市场情况来决定产能的继续扩张事宜。

  宁波韵升 2021 年募集 10.8 亿元资金用于包头韵升科技发展有限公司年产1.5万吨高性能稀土永磁材料智能制造项目。公司目前在宁波、包头、北京及青岛拥有四个生产基地,具有年产坯料 14,000 吨的生产能力,预计在 2022 年底实现年产坯料21,000吨的生产能力。

  金力永磁包头 8000 吨高性能钕铁硼磁性材料项目已于去年底投产,公司透露,今年二季度可以达到满产状态,届时公司总产能达到 2.3 吨,公司计划到2025 年达到4万吨产能规模。

  正海磁材现有年产能为 1.8 万吨,南通项目计划新建产能1.8 万吨,项目达产后公司总产能将达到 3.6 万吨。目前南通项目进展顺利,预计今明两年将分别新增产能6000吨。

  中科三环注重在上游产业的布局,积极强化与上游企业的战略合作。2001 年,公司参股南方高技术和科力稀土两家稀土原料企业,拥有了稳定的稀土原料供应渠道;2010年,公司与五矿有色签署战略合作协议,在最优惠市场价格条件下,五矿有色优先向公司提供镨钕、镝铁等稀土金属;2018 年,公司全资子公司宁波科宁达工业有限公司与虔东稀土集团股份有限公司共同设立了 “宁波虔宁特种合金有限责任公司”。2020年,中科三环与中国南方稀土集团合作在赣州设立了“中科三环(赣州)新材料有限公司”,生产高性能烧结钕铁硼永磁材料。

  宁波韵升 2021 年前五名供应商采购额 251,247.97 万元,占年度采购总额68.52%,其中单个供应商的采购比例超过总额的 50%。充分利用包头地区稀土原材料供应的半径短、稀土产业集群效应强等有利因素。公司根据销售订单情况,对原材料采用按需采购和战略储备并重的策略。原材料价格的上涨将提高公司的生产成本、加大存货管理难度,增加公司向下游价格传导的压力,可能影响公司的盈利能力。公司高度重视原材料的库存管理,积极利用资金优势,保持合理充足的原材料储备。公司与主要供应商拥有多年的业务合作关系,建立了稳定的稀土原材料供应渠道。

  金力永磁总部位于重稀土主要生产地江西赣州,并在轻稀土主要生产地内蒙古包头投资建设了 8000 吨的高性能稀土永磁材料基地。公司与包括南方稀土、北方稀土在内的重要稀土原材料供应商签署长期供货协议。同时,公司根据在手订单提前采购稀土原材料、建立稀土原材料安全库存、与客户建立调价机制等措施,能够减少稀土原材料价格波动对公司经营业绩的影响。

  正海磁材与五矿稀土签署了长期供货协议,保障主要原材料的长期稳定供应。公司加强市场监控及分析,合理安排库存及采购周期;强化与上游供应商的战略合作;积极与下游客户沟通协商,通过建立联动定价机制、及时议价,保障公司稳健发展。2021上半年,公司控股子公司正海五矿审议通过了高性能钕铁硼合金薄片扩产项目事项,该项目计划扩建高性能钕铁硼合金薄片产能 4,000 吨。该产能扩建事项深化了公司与五矿稀土的合作,进一步加强了公司原材料的供应保障。

  中科三环在烧结钕铁硼磁体研发方面,主要着力于开发新能源汽车用高性能烧结钕铁硼磁体,以满足不同汽车客户的个性化需求;针对高端电子消费应用领域对烧结钕铁硼磁体的特殊需求,开发了材料、加工、表面处理、磁化技术等全产业链流程的相关配套技术;开发低成本镧、铈添加烧结钕铁硼磁体的制备技术,以面向低成本和可调磁通稀土永磁体的市场需求。晶粒细化、晶界扩散技术和晶界调控技术已经广泛应用于批量生产,降低了重稀土铽和镝的用量,从而降低了产品的原材料成本。在粘结钕铁硼磁体研发方面,公司研发成功大型真空甩带设备和配套生产线,实现了快淬钕铁硼磁粉的稳定批量生产,增强了公司在粘结钕铁硼磁体市场的竞争力。

  宁波韵升围绕稀土永磁材料基础性技术、重大攻关项目产业化技术、应用技术产业化等方向,持续推进技术研发工作。2021 年,公司完成工信部高质量发展专项项目、科技部稀土专项项目申报立项,推进工信部特种电机材料生产应用示范平台、工信部产业集群项目的实施,年度内申请发明专利 11 项,授权发明专利13 项(其中1 项美国专利),实用新型 1 项。经过多年研发经验积累,公司在汽车类、消费电子类、工业类等重点优势领域具备深厚的行业经验和同步研发能力。

  金力永磁自成立以来一直非常重视技术研发与科技创新,2021 年上半年公司研发费用7,809.88 万元,同比增长 106.11%,占营业收入的比例为4.32%,并新增发明专利授权2 件,实用新型授权 8 件。目前公司已掌握以晶界渗透技术为核心的自主核心技术及专利体系,包括晶界渗透技术、配方体系、晶粒细化技术、一次成型技术、生产工艺自动化技术以及耐高温耐高腐蚀性新型涂层等技术。其中,公司已就核心的晶界渗透技术申请多项国内外发明专利授权。

  正海磁材建有国家级企业技术中心及多个工程实验室、研发平台。公司取得了多项国际领先的技术成果,截至报告期末,包括欧、美、日、韩等海外地区,公司共拥有已授权和在审中的发明专利 170 余件,并在行业和相关产业生产中得到广泛推广应用,技术实力达到国际先进水平。公司拥有正海无氧工艺(ZHOFP)、晶粒优化技术(TOPS)和重稀土扩散技术(THRED)三大核心技术。公司通过与以“世界五百强”和“行业TOP5”客户为代表的战略客户的协同开发机制,持续进行新技术宣导,推动新技术应用面的不断扩大。

  整体来看,根据各公司 2020 年报,中科三环研发人员及占比均为最低,宁波韵升研发人员最多,达到 393,金力永磁研发人员为 357,正海磁材研发人员占比最高,达到15.11%。专利数量方面,中科三环目前拥有专利数量最多,为123 件,金力永磁最少。研发投入方面,2021 年前三季度宁波韵升研发投入最多,达到1.68 亿元,所占营业收入比例最高,中科三环研发投入及占比最小。(报告来源:未来智库)

  稀土磁材终端需求呈现高景气。目前我国稀土永磁产业形成了以宁波、京津地区、包头和赣州为主的产业集群,全国约有 200 多家稀土永磁生产企业,然而绝大部分企业的年产量在 2000 吨以下,万吨以上规模公司较少,产能两极分化比较明显。稀土钕铁硼磁材根据下游产品差异分为低端和高端两类,高端钕铁硼磁材为内禀矫顽力和最大磁能积之和大于 60 的磁材。当下我国低端市场门槛低,且产能分散,产品同质化明显;高端市场的技术、资金准入门槛较高。

  近年来,随着全球新能源发展和各国环保政策的推行,新能源汽车、稀土永磁电机、风电等迎来高速发展,高性能钕铁硼磁性材料的应用场景从传统的消费电子正在向新兴领域迈进。2021 年我国新能源车销售平均渗透率达到了约 15%,同比提高近6个百分点。欧盟于 2021 年 7 月提出于 2035 年开始在欧盟地区禁售燃油车。美国于2021年8月提出到 2030 年新能源汽车销量占比达 40-50%,加大对新能源汽车行业的支持。目前我国新能车市场已从政策驱动转变为需求驱动,未来新能车整体产销量将快速提升,加大对稀土永磁材料需求。2021 年 11 月工信部、市场监管总局于联合发布《电机能效提升计划(2021-2023 年)》,鼓励使用以稀土永磁电机为代表的节能电机,扩大高效节能电机的绿色供给等,并提出到 2023 年,高效节能电机年产量将达到1.7 亿千瓦,在役高效节能电机占比达到 20%以上,实现年节电量 490 亿千瓦时。在政策驱动下,稀土永磁电机的渗透率有望不断提升,成为钕铁硼永磁材料需求新的爆发点。

  国家政策持续推动行业发展。高性能钕铁硼磁性材料及各种稀土功能材料为国家重点发展的高新技术新材料。高性能钕铁硼磁性材料能够应用于包括新能源汽车及汽车零部件、节能变频空调、风力发电、3C、节能电梯、机器人及智能制造、轨道交通等多个领域。

  上述领域为国家重点鼓励发展的行业,受国家政策影响较大,国家鼓励政策是否持续直接影响行业景气度。2021 年 1 月 15 日,工信部发布《稀土管理条例(征求意见稿)》,旨在为依法规范稀土开采、冶炼分离等生产经营秩序,有序开发利用稀土资源,加强稀土行业全产业链管理;2021 年 12 月 21 日,工信部、科技部、自然资源部联合印发《关于印发“十四五”原材料工业发展规划的通知》强调要推进高性能稀土永磁材料选区精准渗透等技术,突破高性能稀土磁性、催化、光功能、储氢等关键材料。做强做大稀土企业集团,鼓励稀有金属企业加快整合,加强稀土产业上下游衔接联动。未来在稀土永磁下游需求持续旺盛的情况下,国家政策有望持续发力,助推行业发展。

  近期稀土价格持续小幅下行,利好磁材企业。稀土办公室3 月3 日约谈中国稀土、北方稀土、盛和资源等稀土重点公司,要求要维护稀土产业链上下游关系,要推动健全稀土产品定价机制,共同促进行业高质量发展。由于国家给予政策回调指引,目前稀土精矿挂牌价持续小幅下调,但由于供需缺口不断拉大,对稀土价格给予支撑,我们预计回调幅度不会太大。由于上游稀土价格传导至磁材厂商具有一定时滞性,目前磁材价格回调幅度小于稀土原料价格,由于成本端稀土精矿价格下降,会使得钕铁硼材料短期内毛利率提高,有助于磁材厂商业绩提升。

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